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mayo 02, 2011
Subasta Bonos TIF y Vebonos - 04-05-11
Convocatoria a Subasta de Bonos TIF y Vebonos publicada por el BCV:
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Subasta de Letras del Tesoro - 03-05-11
Anuncio de Subasta de Letras del Tesoro publicada por el BCV:
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febrero 12, 2011
febrero 11, 2011
Resolución BCV - Colocación de Títulos en Moneda Extranjera
Acá les dejo el link donde podrán consultar la Resolución N° 11-02-01 emitida por el Banco Central de Venezuela, relativa a la colocación de títulos en moneda extranjera emitidos o a emitirse por la República o sus entes descentralizados o cualquier otro.
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febrero 10, 2011
Matriz de Precios Bono PDVSA 2022
A continuación les presentó una matriz de posibles precios de ventas del Bono PDVSA 2022 y el valor implicito de la operación.
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Instituciones Autorizadas Bono PDVSA 2022
En el siguiente link, podrá consultar las Instituciones Autorizadas a participar en la Emisión del Bono Amortizable PDVSA 2022.
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febrero 09, 2011
Convocatoria Bonos PDVSA 2022
Consulte la convocatoria para la Emisión de Bonos Amortizables de PDVSA 2022 por USD 3.000 millones, haciendo click AQUI
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Resultado Subasta Bonos TIF 09/02 - BCV
Resultado de la subasta de Bonos TIF publicado por el BCV
Los rendimientos a vencimientos son: TIF122015 del 16,84% y de TIF062016 del 17,74%.
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Los rendimientos a vencimientos son: TIF122015 del 16,84% y de TIF062016 del 17,74%.
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enero 24, 2011
Convocatoria Subasta de Letras del Tesoro
El Banco Central de Venezuela, convoca a Subasta de Letras del Tesoro por Bs 500 MM, de acuerdo a las siguientes características:
Bs 300 MM al plazo de 91 días
Bs 200 MM al plazo de 105 días
La subasta se convoca para el día 25/01/11 (Fecha de Pacto), con Fecha Valor (Fecha de Pago) el día 26/01/11. Esta sería la segunda convocaroria del año de este instrumento.
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Bs 300 MM al plazo de 91 días
Bs 200 MM al plazo de 105 días
La subasta se convoca para el día 25/01/11 (Fecha de Pacto), con Fecha Valor (Fecha de Pago) el día 26/01/11. Esta sería la segunda convocaroria del año de este instrumento.
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noviembre 12, 2010
PDVSA, Nueva Emisión de Obligaciones..
De acuerdo a lo indicado en la Gaceta Oficial N° 39.550, la Superintendencia Nacional de Valores autorizó a la Estatal Petrolera PDVSA a tranzar obligaciones hasta por USD 3.000 millones en el mercado.
Con esta autorización se incrementará el nivel de endeudamiento de la empresa para seguir obteniendo recursos que financien las actividades que tienen planificadas.
En este caso es importante plantearse la siguiente pregunta: ¿Cómo se está conformando la estructura de capital de la compañia?, o en otras palabras, ¿Cuanto es el nivel óptimo de endeudamiento que puede aguantar la empresa?.
Ambas preguntas son válidas y debemos tener presente que todo endeudamiento es bueno si los fondos son reinvertidos en el objetivo del negocio, que permita generar suficientes recursos para atender los compromisos que se están adquiriendo en las fechas de vencimiento estipuladas, de lo contrario las consecuencias pueden no ser tán positivas para el entorno económico en general.
Lo importante no es emitir, lo importante es poder cancelar dentro de los plazos estipulados y no apostar a canjes o nuevas emisiones que a la final encarecen el costo de financiamiento de las empresas.
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Con esta autorización se incrementará el nivel de endeudamiento de la empresa para seguir obteniendo recursos que financien las actividades que tienen planificadas.
En este caso es importante plantearse la siguiente pregunta: ¿Cómo se está conformando la estructura de capital de la compañia?, o en otras palabras, ¿Cuanto es el nivel óptimo de endeudamiento que puede aguantar la empresa?.
Ambas preguntas son válidas y debemos tener presente que todo endeudamiento es bueno si los fondos son reinvertidos en el objetivo del negocio, que permita generar suficientes recursos para atender los compromisos que se están adquiriendo en las fechas de vencimiento estipuladas, de lo contrario las consecuencias pueden no ser tán positivas para el entorno económico en general.
Lo importante no es emitir, lo importante es poder cancelar dentro de los plazos estipulados y no apostar a canjes o nuevas emisiones que a la final encarecen el costo de financiamiento de las empresas.
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octubre 26, 2010
Resultados Bonos PDVSA 2017
Anuncio de los Resultados de la Oferta Pública del Bono Amortizable PDVSA 2017, haga click aquí
octubre 20, 2010
Análisis Emisión Bono PDVSA 2017
Esta nueva emisión que busca levantar recursos para la empresa estatal y a la vez satisfacer la demanda de moneda extranjera, se puede evaluar desde dos puntos de vista. El primero de ellos es con un horizonte de inversión de corto plazo y el segundo con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo.
Si el horizonte de inversión es de corto plazo, es una buena alternativa que permite obtener una inversión en moneda extranjera a través del pago en moneda local, bajo un mecanismo legal que generará un tipo de cambio implícito superior al tipo de cambio oficial, probablemente alrededor de Bs/USD 5.30, el cual finalmente estará determinado por el precio de venta del título en el mercado secundario.
Si el horizonte de inversión es de mediano y largo plazo, es recomendable revisar con mayor detalle la información que se suministre en el prospecto de la emisión, ya que permitirá conocer cuáles son los planes que tiene la empresa para el uso de los recursos obtenidos por la colocación de los bonos, si serán para el pago de proveedores internos, reinversión en exploración y producción, financiamiento de proyectos sociales, nuevos desarrollos entre otros. Ya se cuenta con parte de esta información, de acuerdo a la convocatoria, el objetivo de la emisión es que los recursos serán “destinados a fines corporativos de PDVSA, para financiar proyectos de inversión incluyendo la inversión para el desarrollo social e integral del país”.
Estos datos son de suma importancia, ya que influyen en la variación del precio futuro del bono como una respuesta al nivel de riesgo que perciben los inversionistas, entendiéndose el riesgo como un factor propio de los mercados financieros que hacen una inversión más o menos rentable.
El título con vencimiento en 7 años, cuenta con un cupón atractivo del 8,5% que al precio de compra (100% de su valor) representa un rendimiento al vencimiento igual al cupón, dicho rendimiento se incrementará una vez que el bono se cotice en el mercado secundario, ya que su precio tenderá a ajustarse a un nivel inferior al precio inicial.
Otra característica importante a considerar son las amortizaciones que tiene prevista el bono para los años 2015 y 2016, la cual equivale a dos tercios del valor nominal, por lo tanto la recuperación de la inversión será más rápida en términos de vencimiento, por recibir una cuota parte importante del capital antes de la fecha final de redención, lo que supone también una disminución en términos absolutos del cupón neto a recibir en los últimos tres años de vigencia del bono.
Cada inversionista deberá evaluar esta emisión de acuerdo a su objetivo particular, lo importante es que la misma se adecue a sus necesidades. El monto probablemente sea inferior a la demanda que hay en el mercado, pero se debe considerar que la emisión de deuda de una empresa tiene una afectación importante en su estructura de capital y por ende en su futuro desempeño financiero, razón por la cual un endeudamiento mayor al necesario puede comprometer la capacidad de acción de la compañía.
NOTA: Extracto de artículo escrito para Aristimuño Herrera & Asociados.
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Si el horizonte de inversión es de corto plazo, es una buena alternativa que permite obtener una inversión en moneda extranjera a través del pago en moneda local, bajo un mecanismo legal que generará un tipo de cambio implícito superior al tipo de cambio oficial, probablemente alrededor de Bs/USD 5.30, el cual finalmente estará determinado por el precio de venta del título en el mercado secundario.
Si el horizonte de inversión es de mediano y largo plazo, es recomendable revisar con mayor detalle la información que se suministre en el prospecto de la emisión, ya que permitirá conocer cuáles son los planes que tiene la empresa para el uso de los recursos obtenidos por la colocación de los bonos, si serán para el pago de proveedores internos, reinversión en exploración y producción, financiamiento de proyectos sociales, nuevos desarrollos entre otros. Ya se cuenta con parte de esta información, de acuerdo a la convocatoria, el objetivo de la emisión es que los recursos serán “destinados a fines corporativos de PDVSA, para financiar proyectos de inversión incluyendo la inversión para el desarrollo social e integral del país”.
Estos datos son de suma importancia, ya que influyen en la variación del precio futuro del bono como una respuesta al nivel de riesgo que perciben los inversionistas, entendiéndose el riesgo como un factor propio de los mercados financieros que hacen una inversión más o menos rentable.
El título con vencimiento en 7 años, cuenta con un cupón atractivo del 8,5% que al precio de compra (100% de su valor) representa un rendimiento al vencimiento igual al cupón, dicho rendimiento se incrementará una vez que el bono se cotice en el mercado secundario, ya que su precio tenderá a ajustarse a un nivel inferior al precio inicial.
Otra característica importante a considerar son las amortizaciones que tiene prevista el bono para los años 2015 y 2016, la cual equivale a dos tercios del valor nominal, por lo tanto la recuperación de la inversión será más rápida en términos de vencimiento, por recibir una cuota parte importante del capital antes de la fecha final de redención, lo que supone también una disminución en términos absolutos del cupón neto a recibir en los últimos tres años de vigencia del bono.
Cada inversionista deberá evaluar esta emisión de acuerdo a su objetivo particular, lo importante es que la misma se adecue a sus necesidades. El monto probablemente sea inferior a la demanda que hay en el mercado, pero se debe considerar que la emisión de deuda de una empresa tiene una afectación importante en su estructura de capital y por ende en su futuro desempeño financiero, razón por la cual un endeudamiento mayor al necesario puede comprometer la capacidad de acción de la compañía.
NOTA: Extracto de artículo escrito para Aristimuño Herrera & Asociados.
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octubre 18, 2010
Emisión Bono PDVSA 2017
Fue publicada la Convocatoria para la Oferta Pública del Bono Amortizable PDVSA 2017.
Para ver la convocatoria, haga click aquí
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agosto 16, 2010
Resultados Subasta Bonos 2022
Anuncio de Resultados del Bono Soberano Internacional Amortizable 2022, haga click aquí
agosto 10, 2010
¿Cual es el Valor Implícito?
Desea conocer el Valor Implícito del Bono Soberano Internacional Amortizable, haga click en el link "Calculadora" y descargue el archivo que le aparecerá.
Solo debe colocar la cantidad que desea comprar y cambiar el monto de la comisión que le cobra la institución con quien Ud. haga su operación, para así conocer cuanto debe cancelar por su operación de compra.
En el cuadro de al lado, podrá colocar el precio (en términos porcentuales) al que aspira vender dichos bonos y automáticamente conocerá el valor implícito de su operación.
Calculadora
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Solo debe colocar la cantidad que desea comprar y cambiar el monto de la comisión que le cobra la institución con quien Ud. haga su operación, para así conocer cuanto debe cancelar por su operación de compra.
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